2018年11月20日 星期二

市场认知不足的第四个主因--资讯的不足或不对称

 
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  • 資訊的不足或不對稱
交易員對市場認知不足的第四個主因是資訊的不足或不對稱。這其實也是前面三個主因:1. 理論基礎的不足 2. 教、學的問題 及 3. 缺乏周全的規劃所造成的結果。對技術分析者來說,市場走勢圖表已經提供交易員大部份有用的資訊,小至一秒鐘甚至是一秒內的交易成交的情況都能在圖表中顯現出來,隨著技術掌握程度以及經驗程度不同的交易員,所閱讀到的訊息也大不相同。
  • 交易的關鍵資訊
市場行為成就市場的慣性,由時間積累的市場慣性又會反過來影響市場行為,最終決定市場前進的方向(趨勢)。市場趨勢可分為長期趨勢、中期趨勢與短期趨勢;市場行為與市場慣性的時間周期因素也因此成為交易的關鍵資訊。

我舉一個很常見的例子。我們常常可以看到一檔股票以非常強勢的姿態上漲,前一天甚至前一分鐘還在上漲的勢頭當中,今天甚至是下一分鐘立即反轉重挫,翻臉比翻書還快。如果我們只著眼於順著漲勢昐望,而忽略大局的市場行為與慣性,就永遠都搞不清楚市場的脾性,永遠都別想捉摸市場。反之,將格局放到適當的大小就能看到市場的必然

再舉一個例子。市場有一句名言:買跌不買漲,回檔再低接。意思是說市場在漲勢不追買,否則容易追在止漲點,要追就應該要等市場回調時再逢低進場。這在一段明確的漲勢中是很有效率的下單方法。但如果交易員只注重眼前市場的回調行為只要市場拉回就進場下單,很容易在不知不覺之中就被市場強制出局
  • 看不見、看不起、看不懂、來不及
馬雲曾說過:
很多人輸就輸在對於新興事物,第一看不見,第二看不起,第三看不懂,四來不及。市場慣性的破壞總在交易人不知、不覺、不明的情況下展開,等到交易人察覺到的時候已被市場殺個措手不及。更多人是等市場殺個措手不及時才察覺,但為時已被市場淘汰出局。

市场认知不足的第三个主因--缺乏周全的规划

 
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  • 缺乏周全的規劃的兩個層面
交易員對市場認知不足的第三個主因是缺乏周全的規劃。缺乏周全的規劃可以從兩個層面來看。一者是完全沒有規劃,全憑感覺下單。另一者有規劃,但規劃得不夠完善。
  • 成功交易員的三個階段
沒有規劃就下單的交易員最為常見。贏家和輸家都習慣於"直覺交易",交易心理學權威Mark Douglas認為一個平凡交易員要成為一名成功交易員會經歷三個階段:機械階段、自覺階段以及直覺階段贏家的直覺階段是從經年累月的經驗積累,堅持且跨越過過無數次的心理和技術上的障礙才能順利進入這個階段。然而平凡交易員並沒有如贏家深刻的經歷、資歷及能力的淬煉,兩者的直覺完全是天與地的不同境界。就好比一個才剛學開車的新手,不願按部就班學習卻幻想能像專業賽車手一樣憑著直覺在車道上奔馳,無異於自殺的行為。
  • 借經驗的反饋,改善並實踐直到進階
有規劃,但規劃得不夠完善的交易員,已經領略到交易規劃的必要性,只須不斷的從知識或交易經驗的反饋來改善並實踐,直到進階。

市场认知不足的第二个主因--教育与学习的问题

 
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  • 教育與學習的問題
交易員對市場認知不足的第二個主因是教育與學習的問題。在技術教學上無論是書籍或課程,也較少人著墨於此。所以一般上這些路上的障礙以及魯莽司機的各種奇葩行為,多靠自己的行駛經驗來安全渡過。換言之,交易過程中的種種市場關鍵行為,多靠交易員自己領教並積累經驗。這些經驗,也自然而然有默契的形成一種不能說的秘密。
  • 學以致用的問題
除了教學的問題,再來是學習者學習的問題,以及學以致用的問題。多少人能把市場行為的認知直接關聯和套用在風險的評估上?多少人想到把支撐壓力視為重要風險來源?反彈回調怎麼判定風險?攻擊與調整的風險高低怎麼看?

再舉個例子。多少人學了波浪理論永遠只學會數浪(而且亂數的居多),不數還好,數了更危險。實際上多少人能懂得直搗波浪理論核心,將它作為風險評量的工具?

大家都知道不確定性高是高風險,事實上確定性高也是高風險,因為趨勢反轉的機率隨之提高了。
  • 應用上的邏輯思考問題
最後是應用上的邏輯思考問題。舉個最簡單的例子。隨機指標(Stochastic)當K>80,坊間書本上有教,是多頭市場過熱的訊號。所以買多高風險。是否反過來說,賣空就低風險了?因此值得賣空?然而只要稍微深入探究不難發現,主升段的噴出,往往是K>80之後的行為,發生指標鈍化後的行為

那麼K>80有時買多高風險,有時賣空高風險,怎麼區別?就看市場當時立於什麼位置與狀態。瞧,這又回到市場的關鍵行為問題了。

市场的路况

 
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2016-10-13 10:48 上传

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理論基礎的不足的首要原因
交易員對市場認知不足的第一個主因是理論基礎的不足。其中最為首要,卻也是最常被忽略的是"市場關鍵行為",這包括調整與攻擊、反彈與回彈、支撐與壓力。技術分析最重要的是能看出市場的多、空強弱以及其所在位置的風險,才能決定下手點的合理時機。

無法將市場行為關聯到交易上之所以常被技術使用者忽略,其中一個原因是,使用者無法將市場行為關聯到交易上。更多的使用者是看到訊號就下手了,管它壓力不壓力,支撐不支撐,反彈還是回調的,......如果您用的是經典的指標倒還好,至少還能下一點功夫去探究指標背後的原理,從而了解指標適當的使用時機,以及改良的方法。如果是市售的交易訊號,您就無法知道訊號形成的背後原理,只知道,例如見綠就買見紅就賣。因為銷售員通常會告訴您,吹冷氣需要知道冷氣機的製冷原理嗎?開車需要知道機械動力原理嗎?

市場行為就好比路況當然是不需要,但開車必須知道路況以及如何在焦躁的都市安全駕駛的方法。市場行為就好比路況,以及魯莽來車的各種行為pattern。所以開車上路不能只是盯著交通燈看。很可能在綠燈倒數計時10,9,8,7,6....加速急踩油門往前衝的時候沒注意到旁邊有個急著插隊的司機......碰!

重倉之下的停損,又一次揪心的痛。

2018年11月14日 星期三

市场认知不足

 
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在四種對風險無感或無法接受風險的交易員中,第一種交易員主要是對風險的認知不足,而第二種交易員在交易前總是考慮得不夠周全常常畫線給市場走。這類交易員主要的問題在於對市場的認知不足所致

我認為交易員對市場認知不足的主要原因有四點:
1. 理論基礎的不足。例如對市場行為的理解不足,對經典技術理論一知半解。

2. 教、學的問題。許多書籍或導師的教導不夠全面,或學習者無法學以致用所致。

3. 缺乏周全的規劃。這個交易規劃是指依照分析所得到的資訊,擬定一系統的對策與規劃,並以資金管理來分配每次出手的比重。

4. 資訊的不足或不對稱。這問題也牽涉到以上三點。事實上,技術分析使用者透過圖表就能取得大部份的資訊。然而。圖表的數據不足本身也是潛在的大問題。

成功交易员与普通交易员的首要差别

 
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美國交易心理學權威,同時也是«Trading in the zone»及«The disciplined trader»等交易心理學暢銷書作者Mark Douglas認為,成功交易員與一般交易員的差別之中,第一項是對待風險的態度

他認為成功的交易員(贏家)在心理上將風險以及不確定性視為理所當然,並且極大程度去接受風險與不確定性,一般交易員則不。

我認為有四種交易員對風險無感或無法接受風險。

第一種交易員的問題在於對風險的認知不足,以至於一般交易員難以意識到風險,無法從不確定的走勢中擬定確定的行動策略。為此,我之前特別以風險與不確定性為主題做一系列的分享,期許這些分享能幫大家建立對風險與不確定性的認知,進而讓大家打從心裡接受市場與生俱來的風險與不確定性,如此才能在翻臉比翻書快,變化莫測的市場之中處變不驚,泰然自若,才能守得住獲利,並在大勢來臨時把握時機。

第二種交易員在交易前總是考慮得不夠周全。他們經常會畫線給市場走,期許市場按照自己的想法前進。當市場沒有如預期般前進時,就會不知所措。我們往往會看到他們的分析只有一種假設,甚至是不假思索的憑感覺認為市場必然會怎麼走。

第三種交易員,畢身都在追求神準的預測能力。他們打從心裡就排斥風險,無法與風險共存,於是不斷追求一種,確定性結果的預判能力。

第四種交易員稱為賭徒,尤其是已經上癮的那種。他們未必是沒有風險的認知,相反的,他們可能享受風險帶來的快感。

如果以上四種都與您無關,恭喜您。否則,您屬於以上的哪一類呢?還是四種一應俱全了?

技术分析解决的问题

 
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沙堆實驗 [Nature, 379, 49 (1996)]最初是由一位丹麥科學家巴克 (Per Bak) 所提出的假說,後來經過一系列的實驗證明他的假說,至少到今天仍然無解。從這個實驗的結果我們知道當市場達到一個數量級的規模以後將迎來一個即將崩盤的臨界狀態。進入臨界狀態之後,什麼時候會崩盤?這個無法預知。但我們知道隨時可能崩塌,換句話說,此後崩塌的機率遠高於此前。

我們可以用兩個角度來思考臨界狀態時的風險問題。一個是什麼時候恐將崩塌,一個是什麼時候才要崩塌。兩個字的差別,卻是完全不同的角度看待風險問題。首先來看第一個問題,就市場而言,就是
走勢開始從穩態,開始進入臨界狀態(風險由低-->高);而第二個問題,則是走勢原本在一個空間上下盤整,積蓄走勢崩盤或噴出能量的期間,何時才會走出困局,往阻力最小的方向暴發?(風險由高-->低。理論上)。

技術分析就在解決這些問題。

技术失灵

 
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由於我們致力於推廣吃魚理論,最近朋友J問我一個問題: "如果你的吃鱼身理论,全部人都学会的话,是不是就会开始无效了呢?因为到时大众都用同一种方式交易,不再是少数人了。"

事實上我們所推廣的吃魚理論是一個理論基礎,不是交易的方法。交易的方法是由您的交易系統來決定。換句話說,所有使用吃魚理論的使用者都可以依照大家所熟知的方法及訊號(K線或指標等等)進場或出場。換句話說,在吃魚理論告訴我們什麼時候可以開始吃魚的時候,大家用自己最所熟悉的工具以及方式吃魚,在吃魚理論告訴我們什麼時候進入臨界狀態時準備吃飽走人,無論您用刀用叉還是筷子,甚至是您萬能的雙手......

或許您還是會擔心,萬一所有交易人都學會跟您一樣的交易方法吃魚呢?這裡可以引述羅輯思維,羅振宇的一段話,尤其最後一句是關鍵:
股市搏杀的实质是 ——
机构洗劫散户的赌场。
这话很多人都说过。
公开说这些话的人,往往就是机构里的人。
那他们为什么不怕散户听到,然后撤了呢?
不怕。
散户是不会撤的。

散户听得到知识,但是斗不过人性。

2018年11月10日 星期六

市场大崩坏


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著名的經濟理論— 臨界狀態理論 (Critical State Theory)認為,市場上各個變數之間的互動決定事態的發展;整個過程非常複雜,沒有簡單的模型可以預言何時市場走向將會反轉。字面上的說明較難理解,我們可以從一個著名的物理實驗--沙堆實驗 [Nature, 379, 49 (1996)] 來了解市場的不可預測性問題。

假設有人取一堆沙,一粒一粒地往下滴,一開始它 會形成一個自組織,形成一個非常漂亮的圓錐形。可是隨著沙粒一粒一粒往下滴,沙堆不可能一直保持圓錐形,總有一刻沙堆會發生崩塌。於是就衍生出一個物理問題(即著名的沙堆問題):沙堆什麼時候會崩塌?是否能透過數學模型預測崩塌的時機?

經科學家努力研究得到了結論,當沙堆堆成 一定的規模之後,若再往上加,每個點發生崩塌的機率其實都一樣,並非堆得越高越容易崩塌。 IBM的實驗室就曾設置一套特別的裝置,以進一步實踐這個理論:取得大小相同的沙粒,每粒重量0.0006盎司,完全乾燥,製作一個與IBM連線的研磨器,控制轉速,並將整個裝置安裝於一個塑膠玻璃箱裡,確保氣流不受干擾。實驗的結果是,即便在變因如此小的情況下,在進入臨界點時,每粒沙落下時整體結構的複雜性都會提升一百萬倍,遠超過目前可理解的電腦運算效能,幾乎無解。

我們無法預測當沙堆堆成一定的規模之後,再往上加的話何時會崩塌,至少目前還測不準。但我們知道當沙堆加到一個規模以後(來到了臨界點),再往上加就容易崩塌。

市場的泡沫也是如此。何時是臨界的開始?在這個時機點,我們如何應對呢?

教您一秒搞定趋势


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打開走勢圖表,大家第一眼看的是什麼?對於多數順勢操作者來說,第一件事當然是看趨勢多空。對於少數進階的順勢操作者來說,眼裡已經沒有趨勢的分別,只有:走勢在什麼層級什麼時機處於什麼位置的分別,趨勢只是等待收割。

無論如何,對於大多數的順勢操作者(趨客)而言,最重要的還是看對趨勢,因為一子錯滿盤階落索。對於看對趨勢來說,有沒有簡單、快速、正確掌握趨勢的方法?