2010年7月24日 星期六

台灣加權指數7月23日一週觀察紀要

大馬綜合指數7月23日一週觀察紀要

第一章: K線相對位置


5. 相對位置

    多空交戰就好比是南北戰爭,彼此一直在想盡辦法去侵佔另一方的領土,當其中一方侵佔多一點對方的領土,則另一方的領土就會少一點。因此多空的領土是相對的,只要其中一方佔盡便宜,另一方就會因為被佔了便宜而失去相對的領地。
    上一節所提到的多空強弱也是相對的。兩者交戰時,只要某一方顯得較強勢,就暗示另一方比較弱勢。當然,趨勢在多空爭戰時往往決定其中一方佔優,另一方處於劣勢。如果趨勢是站在多方的,加上多方採取積極攻擊,要擊潰空方可說是勢如破竹,勝券在握。反之亦然。
    多空兩軍作戰,沒有永遠的贏家或輸家。《左傳.莊公十年》提到:「夫戰,勇氣也。一鼓作氣,再而衰,三而竭。彼竭我盈,故克之。夫大國難測也,懼有伏焉!吾視其轍亂,望其旗靡,故逐之。」當其中一方氣勢正盛時,也許另一方尚處於弱勢,但只要弱勢的一方防守得宜,對方的氣勢及做戰的氣數總有力竭的時候。而弱勢的一方往往在這個時候整軍待發,等到對方力竭時採取偷襲或主動攻擊,往往可以順利拿下荊州。多空勝敗的輪迴,就是走勢波動的原理。
    回到相對位置的探討。為什麼了解及研判相對位置如此重要呢?俗話說得好,『會買股票的是徒弟,會賣股票的才是師傅』。意思是說,知道要怎麼決定進場時機固然重要,但還嫌不夠,若能夠進一步知道在什麼時機恰當地退出就更是真本事了。
退出時機跟相對位置有什麼關係呢?若以多空交戰的邏輯來思考,多空任一方採取攻擊時,如果攻擊成功,未來會在什麼位置容易出現力竭的現象?在什麼位置容易被另一方偷襲,甚至主動反擊成功呢?這是做為一個稱職的交易員必須思考的問題。唯有提早獲知這些訊息,才能化險為夷,全身而退。
回到交易的邏輯。如果我們能夠在趨勢反轉以前就先行退出,便能夠維持相對較高的報酬率,避免獲利遭到侵蝕。除此之外,相對位置也告訴我們操作的風險。當走勢越容易出現力竭現象時風險越高,在進場之前如果能夠先評估介入的風險,多一分的了解,就能避免多一分的傷害。筆者身邊不乏好心的朋友有時會通報一些『內線消息』,這些內線消息往往具有很大的誘因,但在筆者打開線圖一看,發現這類的股票往往風險都已經非常高。然而俗話說高風險高獲利,好在筆者忍住誘惑,事後總是證明我的忍耐是對的,因為這種高風險非但沒有帶來相應的高獲利,反而是最美麗的陷阱。天底下少有可以白吃的午餐,唯有踏實地從線圖中的買賣訊號做交易,才是穩定獲利的根本。
    相對位置高低的研判,基本上就是使用測量法則。首先,趨勢的研判必須正確。相信讀者在趨勢研判的章節中已經學會趨勢研判的方法。如果連方向都搞不清楚,就失去了測量的意義了。
再者,讀者必須要能夠辨識攻擊走勢。沒有攻擊,就沒有測量的必要。攻擊的走勢容易辨識,就是走勢在線圖上呈現得非常陡峭,斜率(Slope)較高,同時能以較短的時間,便能達到較大的幅度空間。
很顯然的,當攻擊的一方所攻擊的位置越遠,它達到『力竭』的程度也越大,所以相對地其風險也越高。測量的目的就是把這種程度用數學方式做量化。
      市場中最常見的測量方法非空間分割原理莫屬。常用的工具為黃金分割,或等比例分割。黃金分割率就如前一節多空強弱所介紹的工具是相同的。等比例分割,就是按照比例把空間切割成幾個等分。例如把空間切成六等份,分別得出1/62/31/24/65/61。由於等比例分割與黃金分割對於空間的分割效果大同小異,所以文中僅對其中一者做探討即可。
    黃金分割率可對已經形成的走勢做切割,但是對於走勢未形成的部份,也就是對於目標的預測就需要將原本的黃金比率值做一擴展。這種延展的手段又稱為『黃金螺旋』。使用黃金螺旋做測量的方法非常簡單直覺,請參考下圖:

              1-29: 利用黃金螺旋預測未來走勢向上的目標   

          
1-30: 利用黃金螺旋預測未來走勢向下的目標

      上面兩張圖分別說明了如何利用黃金螺旋預測未來走勢向上及向下目標的方法,即在很明顯的轉折處找出轉折的高低點,然後利用高低點之差乘上各個不同比例的倍數,這些被乘的倍數亦為黃金比率,所以又稱為黃金螺旋。常見的被乘倍數計有:1.618倍,2.618倍,4.236倍,6.854倍。有的圖表軟件標示的方式為:161.8%261.8%423.6%685.4%是一樣的意思,只是把原來的被乘倍數乘上100%。除此之外,由於261.8%423.6%之間的空間很大,強勁走勢常見攻擊到前一個轉折的2.618倍至4.236倍之間,所以恩師進一步把261.8%423.6%之間的空間做黃金比例的切割,得到323.6%的百分比例。同樣地,423.6%685.4%之間的空間也很大,更強勁的走勢常見攻擊到前一個轉折的4.236倍至6.854倍之間,所以恩師再進一步把423.6%685.4%之間的空間做黃金比例的切割,得到523.6%的百分比例。
      所以,若把以上文字描述的部份用數學方式整理,可以得到以下的數學式子:
  • 向上預測的目標幅度為:
第一目標 = (H - L) x 1.618 + L
第二目標 = (H - L) x 2.618 + L
第三目標 = (H - L) x 3.236 + L
第四目標 = (H - L) x 4.236 + L
第五目標 = (H - L) x 5.236 + L
第六目標 = (H - L) x 6.854 + L
  • 向下預測的目標幅度為:


第一目標 = H - (H - L) x 1.618
第二目標 = H - (H - L) x 2.618      
第三目標 = H - (H - L) x 3.236
第四目標 = H - (H - L) x 4.236
第四目標 = H - (H - L) x 5.236
第四目標 = H - (H - L) x 6.854

一般圖表軟件就有這類的測量工具。有些軟件會把這種測量工具稱為Fibonacci Retracement。所以讀者大可不必理會上述的數學式子,因為圖表工具會幫您自動地在圖表上標示每個目標的位置。萬一讀者使用的軟件沒有這個功能,可以使用筆者撰寫的一個小工具,只要在小工具中輸入轉折的高低價格,小工具就會經由上述公式計算後列出各個目標預測的結果。請見下圖:

1-31: 目標預測工具使用說明

假設轉折的最高價(H)為1.25,而最低價(L)為1.15,使用者輸入1.251.15於相應位置後,再請按特定的按鈕做向上測量或向下測量。如果要預測向下的目標就按『向上測量』。反之請按『向下測量』。按下按鈕後,小工具就會列出各個相對應的目標預測結果。
讀者可能好奇,工具中的『1飽』『2吐』是什麼意思。其實它就是兩倍幅及三倍幅的意思。名稱『1飽』『2吐』為台灣股市前輩李進財教授所取。
有興趣或有需要的朋友可以至以下網址下載:


1-32: 大馬綜合指數2008年底至2009上半年日線走勢圖

    請看大馬綜合指數於2008年底至2009上半年的日線走勢圖。綜合指數自2008年初開始崩盤以後一直到年底開始『盤底』。所謂盤底就是走勢出現在相對低的位置出現築底的技術現象。熟識道氏型態學的讀者很容易地看出自L1L2為一『三重底』,盤底結束後,多頭走勢開始攻擊。多方攻擊的力道將維持到什麼位置,可以借助黃金螺旋工具做測幅。
      圖中標示H0H1的位置非常接近,所以較大的轉折可以取L1~H0,或L1~H1這段幅度做測量。圖中的範例是取L1~H1這段幅度來量測。在圖中以粉紅線條標示。此外,由於L1結束以後,多方開始攻擊,所以我們亦可在H2的小轉折處再取一次黃金螺旋的目標測幅,在圖中以藍色線條標示。
    走勢攻擊到H2後正好撞進前方的長陰線,使得大量賣壓紛紛出籠,空軍出現第一次的打壓。但空軍的打壓並沒有破壞H2前一根長陽攻擊K線的低點支撐,暗示多頭的攻擊力道尚存。之後再出現一根長陽攻擊K棒,暗示空軍第一次的打壓失敗。
      多頭第二次出征來到次層級的末跌高以後,將會出現較大的空頭反撲。巧合的是,在末跌高附近正好是第一個目標:1.618倍的位置。所以多軍在這個位置容易出現第一次力竭的現象,同時前方又有更多的空軍駐守給予較大的打擊(末跌高),多頭攻擊即便是在圖中標示A處出現『離黑戰車』這個對多頭極為有利的K線型態,仍然難逃拉回退守的命運。因此,在1.618倍的位置出現了拉回的技術現象。原本預期在這個位置會出現較大幅度的拉回,但走勢沒有產生較大的回調,僅回幾根幅度很深的K線就能再攻擊,暗示多軍這次的出征實力非常堅強,未來將會出現更強悍的攻擊,走勢未來落在下一個目標:2.618倍的機率非常高。
    多軍持續攻擊,直到走勢落在2.618倍的空間後開始氣力用盡,以連續兩根長陰線收場。第三根下跌的K線出現了轉機,雖然是下跌的K線,根據多空強弱的判斷,發現它是下引線極長,上引線極短同時開盤及收盤都在0.618以上的多方強勢K棒,所以在下一個交易日,出現了跳空,長實體的陽線,多頭的企圖心顯而易見。此後,多頭攻擊又持續到下一個目標空間才有機會喘息。走勢攻擊至標示C的位置後,同樣僅作小幅度的回調就繼續攻擊。最後在標示D處,也就是4.236倍幅之處才出現較大幅度的回調,在4.236倍幅處,同時也是L1~H1這段幅度的1.618倍幅,所以多軍在這附近的位置更容易力竭,同時也是投資風險更高的位置。如果投資人受到股市熱絡的交易氣氛所感染,在這個位置開始進場買股票,不用很久的時間就被套牢。


1-33: USD/CHF 2009年底至2010年初日線走勢圖
   
      請看USD/CHF 2009年底至2010年初的日線走勢圖。走勢在圖中標示H1之處完成翻空為多的技術現象,並於此後伴隨著三段回調的空多交替。空多交替完成至L2處結束,在圖中標示H2之處撞進前方的長陰線,因大量賣壓導致走勢出現一個小轉折,也就是走勢在撞進前方長陰線後進入小幅度的拉回。拉回只做兩天便出現再攻擊的現象。
    外匯交易的讀者可以選擇在H2之後的再攻擊進場或試單,或選擇在次層級的空多交替後出現的攻擊進場。測量目標的方法如同上一個例子所述的方法。所以我們可以取L1~H1這段幅度來量測。在圖中以藍色線條標示。然後在H2的小轉折處再取一次黃金螺旋的目標測幅,在圖中以粉紅線條標示。
    多軍的攻擊在AB處,也就是1.6182.618倍幅的位置出現回調,但都在不破壞支撐的前提下出現再攻擊。這說明了多頭的力道尚未用盡,具備挑戰下一個目標的實力。走勢攻擊直到標示C處才開始出現較明顯的回調,同時跌破重要支撐,暗示多軍開始需要較大的喘息空間,即便走勢在此後再創高點,也顯得後繼無力,要死不活地大幅拉回,再創高,再大幅拉回,再創高,直到滿足目標423.6%,同時也是L1~H1這段幅度的1.618倍幅,所以多軍在這附近的位置力竭是可以理解的。
      值得一提的是,目標測幅主要的功能在於走勢的攻擊力道在什麼位置容易消靡殆盡,讓另一方給予反撲的機會。因此,它也可以作為風險評估的常用工具。但是,預估的目標並不是說走勢滿足目標以後,必定會出現返轉,如果投資朋友的使用觀念不正確,容易因為誤用工具,反而傷到自己。在誤用工具以後受到傷害而後唾棄、詆毀技術分析的使用者比比皆是。了解使用的工具,恰當地使用它,才能夠在金融市場中無往不利。

2010年7月18日 星期日

第一章: K線多空強弱


4. K線強弱—多空均衡

    如果有人給讀者一個試管,裡頭裝了不明的,透明的液體,然後請您把手指伸進試管裡,不知讀者敢不敢試呢?
    又如果,您手邊剛好有石蕊試紙(Litmus Paper),只要先把石蕊試紙測試一下不明液體的酸鹼值(PH Value),看是偏酸性(Acid),鹼性(Alkali)還是中性(Neutral)。如果是中性,則危險性較低(當然還是有其他風險),其他則具腐蝕性,非常危險。有了石蕊試紙,您可以立即縮手,免於危害。
    在我們周遭有很多有用的工具可以測知危險程度。石蕊試紙就是一例。如果在我們投資/投機時,也有類似的工具,只要一試就知道風險,就知道趨勢,或者多空的強弱就太好了。這樣一來,我們就可以在高風險的時候立即縮手,免於危害。
    事實上,技術分析就是這類的工具,它能幫助我們了解交易的風險,市場的趨勢,以及多空的強弱。而K線便是最廣為技術分析者所使用的強效工具。
    了解怎麼由K線定位趨勢以後,我們還必須借由K線了解走勢的強弱及可靠度。K線強弱怎麼定義?開盤開多少或收盤收多少,K線才叫強?這些疑問一直都是初學K線的朋友想了解,卻是鮮少技術分析書籍會提到的問題。
    在說明怎麼由K線定強弱以前,讓我們先看一張圖,讀者可先思考一下下圖圖中標示C1C2的蠟燭線,在同樣的最高價及最低價之下,何者的多頭比較強勢?
   
1-23: K線強弱比較圖

    先來拆解、分析一下兩者的異同。同樣的最高價與最低價,不同的是,C1的實體較大,上引線較長,下引線較短。C2的實體較小,上引線較短,下引線較長。
    通常,實體越大者,其強度越大。因為實體大表示開盤和收盤的差距越大。開盤好比是多空交戰的起始,收盤則是交戰的結束。如果是長實體陽線(白蠟燭)越大,表示多軍逼退空軍的程度越大,多軍自然是越強;反之,若是長實體陰線(黑蠟燭)越大,表示多軍被空軍逼退的程度越大,空軍自然是越強。
    同理,長下引線的陽線也較長上引線的陽線來得強。長下引線的成因是多軍曾經遭受空軍的打壓。假設開盤價是1.5元,最低價為1元。這表示從1.5元開始交戰,在交戰期間,多軍曾經遭受空軍打壓至1元處。之所以收長下引線,是因為收盤收較高,暗示多軍獲得補給或軍援,非但沒有讓空軍繼續打壓,反而開始逼退空軍,下引線越長,則逼退的程度越高。而上引線較長者剛好相反,多軍曾經佔上風,但便宜沒有佔太久就被空軍逼退。上引線越長,表示多軍遭受逼退的程度越高。
    C1C2具有一樣的最高最低價,前者實體較大佔優,而後者下引線較長佔優。所以,答案是否是C1C2一樣強呢?事實上,C2C1稍強!
    如果覺得C1C2一樣強,大概是忽略了開盤和收盤的位置使然。由於C2開高,收更高,所以C2始終比C1強。這表示多軍在交戰伊始,就衝到相對於空軍戰場的更前端,暗示多軍的氣勢和能力較空軍強。雖然交戰期間遭受空軍的打壓,但最後非但能夠收復失土,而且在代表「交戰結束」的收盤時處於上風。所以在同樣的相對位置、同樣的最高及最低價格之條件下,C2顯然較C1略強。
    如果根據單根蠟燭線的多空強弱做整理,按照順序排列以後也可以達到像石蕊試紙的效果。我們暫且稱它為『多空試紙』,請見圖1-23及圖1-24

1-24: K線多頭強弱試紙
   
1-25: K線空頭強弱試紙

    1-24可視為K線多頭強弱試紙,而圖1-25可視為K線空頭強弱試紙。兩者分別由左至右表示多頭及空頭由最弱、漸弱、漸強至較強的表現。換言之,最左邊表示最弱,然後稍強,漸強,越來越強,最後是最強。K線的種類絕對遠超過這20種,而這黑白各十種的K線僅做為示意,最重要的還是了解如何研判K線多空的強弱。
    眼尖的讀者或已看出圖中有一個玄機:黃金分割線(黃金比例線)。對黃金分割的來由有興趣的讀者可以上網搜尋,本文不再贅述。最重要的在於了解如何使用這個工具以研判K線的多空強弱。
    使用的方法很簡單,只要對K線的最高及最低價接上黃金分割線做切割,以高低點的中間值(50%)為分野,低於中間值為弱勢,高於中間值者較為強勢。當走勢的開盤開在38.2%50%之間,或收盤收在38.2%50%之間稱為開盤或收盤較弱。若走勢的開盤開在0%38.2%之間,或收盤收在0%38.2%之間則稱為開盤或收盤最弱。反之,走勢的開盤開在61.8%50%之間,或收盤收在61.8%50%之間稱為開盤或收盤較強。若走勢的開盤開在100%61.8%之間,或收盤收在100%61.8%之間則稱為開盤或收盤最強。
    1-24KIII IV V同樣是收盤收在最低至最高價的中間值,但由於KIII開最低,然後依序是KIV V。因此它們由弱至強的排序也是III IV 然後V。同樣地,KVIIIIXX同樣是收在最高點,但開盤決定了它們不同的強弱。
    1-25中陰線的部份剛好相反。由於多空是對立的,當K線開最高或收最高時,對空頭而言反而是最弱。當K線開在最低或收在最低時,對空頭而言才是最強的。
    比較特別的是圖1-24及圖1-25中的KX。這種線型在外匯市場或大馬股市較少見,但常見於諸如台灣股市或大陸股市中,由於台股或陸股有相對較小的漲跌幅限制(台股7%,陸股10%),這容易讓走勢開盤就開在漲跌幅限制的最高或最低價,收盤也收在漲跌幅限制的最高或最低價,形成一字線。這是多頭最強或空頭最強的表現,因為開盤就一價到底,直到收盤為止,價格都鎖在同一價位上,通常暗示有大量的買盤追價,或賣盤大量拋售。
    日本人的智慧真的不容輕視。K線以最高價、最低價、開盤價及收盤價來描繪市場的行為實在是有道理的。一般我們都直接以最高價或最低價決定K線的強弱。事實上,開盤價及收盤價也是不容忽視,甚至它們往往是最後的關鍵,決定了K線的強弱訊號及走向。

1-26: 離黑戰車 VS 紅三兵之K線強弱比

    請看圖1-26。它們分別由三根蠟燭線所組成,兩者的三根蠟燭都具有同樣的最高價及最低價,唯一不同的是第二根蠟燭的開盤及收盤價剛好顛倒。左邊的組合,稱為離黑戰車,或多頭戰車。右邊的組合稱為紅三兵,或陽三兵。其實就是『三兵』線,因為三根都是陽線,所以稱為陽三兵。兩者在『酒田戰法』中都屬於多頭強勢,對多頭有利的攻擊型態。但畢竟兩者的K線略有不同,所以在多空強弱方面,仍有不同。
    既然兩者唯一不同點在於第二根,讓我們先忽略第三根K線,如果是只有第一根和第二根的組合來看,第一組的黑白組合,為『烏雲罩頂』,而第二根為『先陽後陽的日出線』。後續的章節才會陸續對這些名詞做深入的說明。我們可以先顧名思意,雖然不認識這種型態,但單從名字聽起來,第一組合就是空頭比較強,多頭比較弱的意思。而第二組合就是多頭強後續強的表示。的確,如果就第一根K線和第二根K線來看,第一個組合屬於多頭力道後繼無力的表現。就像是多頭給予空頭重重一擊以後,換空頭回報一記重拳。但第二個組合的多頭續強,就像是多頭連續給予空頭兩個重拳,讓空頭絲毫沒有招架之力。
    所以,結論就是陽三兵比離黑戰車更強,對嗎?對不起,我又耍詐了,事實上,是離黑戰車比陽三兵略強。很難相信,對嗎?魔鬼就在細節裡,而玄機,就在開盤收盤裡。
    雖然第三根K線還沒出現以前,第二個組合的確比第一個組合強。但第三根K線的出現,相對於第二根K線,離黑戰車的開盤開得比陽三兵還多。主要是因為離黑戰車的第二根K線,收盤收得很低。但第三根K線竟然高開,暗示離黑戰車的買盤更強勁,才能讓走勢在開盤時,直接跳離前一根K線的收盤甚多。而且最後也是收高,證實多頭在第二根K線調整結束以後,第三根K線很爭氣地出現攻擊。
    所以K線的強弱表現,除了最高最低價以外,開盤及收盤價也常扮演著關鍵的角色。K線的強弱往往決定K線接下來的表現。走勢表現得越強勢,則下一次續強的機率也相對較高。如果走勢表現得越弱勢,則下一次續弱的機率也同樣較高。


1-27: 大馬綜合指數日線圖(5月至6月)

    1-27中標示號碼為1K線為大馬綜合指數在201054漲到1349.92點後止漲、拉回後出現的一根長陽線。標示1K線是下跌的陽線,這表示它在開盤時先是低開(多頭續弱),盤中雖然有再創低,但走勢非但沒有持續探底,反而開始拉高,最後反而收盤收得很高,暗示多頭似有轉機,開始回擊。因此此後的走勢可能會開始轉強,甚至開始反彈。
    果然,多頭不負眾望,自從出現長陽線以後開始連四天的上漲。讀者可能已經發現,雖然連四天上漲,但K線的實體逐日變小,到了第四天索性變成上下引線及實體都很小的K線,暗示多頭攻到此處,已經有力竭的現象,讓空頭有機可趁。
    空頭果然趁虛而入,隔天直接跳空開低,雖然多頭極力挽救,但最終還是收陰線,這暗示空頭的戰鬥力已經轉強,而後的下跌陰線越來越長,到了標示2的長陰線,可說是多頭已遭擊潰。整個下跌的走勢足足維持了十個交易日。
    下跌走勢持續走到標示4K線,先是跳空低開,最終卻收極高,形成很長的長陽線,在這個相對位置出現這等訊號,暗示多頭似有轉機。因為多頭不再是無力反抗地默默承受空頭的打擊,反而開始出現還擊,必然是有大量的買盤進場,很可能會是轉折的開始。

   
1-28: 大馬綜合指數日線圖(6月至7月)

    1-28中標示1K線為長陽線,因此標示2K線續強,再『跳空』開高,收更高再次形成長陽線。然而標示3K線非但沒有再創高峰,反而被空頭打壓,最終形成長陰線。在相對高點的位置產生如此不利多頭的走勢,不禁懷疑走勢可能會在這個相對高點的位置轉折向下。於是,自標示3K線之後開始下跌,直到標示4K線出現了多頭轉機,也就是出現了長陽線『吞噬』了前一根陰線整個K棒。多頭在此才出現轉機,也順利地連續反彈,直到K棒實體越來越小,有利於空頭產生轉折向下的機會。如此週而復始地,構成了市場走勢的波動循環。
    趨勢為多時,若出現長實體的陽線,下一筆K線續強再創高點的機率非常高。同樣地,趨勢為空時,若出現長實體的陰線,下一筆K線續強再創低點的機率非常高。但也並非百分百是如此,必須要考量走勢的相對位置。倘若不理會走勢的相對位置,不理會走勢已經漲得相對較高,風險較高的位置,就可能會在1-28中標示2K線出現長實體陽線後進入市場,卻在標示3K線遭受『套牢』,而後虧損。走勢的相對位置之重要性不言而喻。下一個章節將跟讀者介紹相對位置的研判方法,相信讀者們若掌握了趨勢的研判,多空強弱的研判以及相對位置的研判多管齊下之下,必能將投資的風險降低,進而獲利。

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第一章: 趨勢扭轉

 
3. 趨勢扭轉
掌握趨勢判讀的方法後,並不表示從此在市場就能一帆風順。因為即便了解趨勢,但趨勢明朗時,往往也是走勢已經走了一大段的時候。如果在趨勢非常明顯的時候才進場,很可能在很短的時間內,趨勢便轉向,使得原本順勢操作的交易人反而遭受虧損。所以問題很明顯,只會解讀趨勢是不夠的,趨勢除了讓交易人了解市場的趨向,也讓交易人決定出場的時機。但趨勢並不是很好的做為進場的依據。
   
那麼,什麼才是好的進場點,或進場時機呢?原則上,只要進場點距離目標價仍有一段可接受的獲利,就算是合理的進場時機。除此之外,交易人也應以技術分析研判相對『安全』的進場點。俗話說得好:『買得好不如買得巧』,買得較低的價格,不如買到風險較低的價位。因為便宜還可能更便宜,很多交易人會在市場崩盤時,進場去撿便宜,其嚴重的後果是,價格越來越便宜。所以,相對安全的進場點更是學習技術分析所不能忽略的技能。
怎樣才是相對安全的進場點呢?讓我們再來回顧一下趨勢的定義。

                           1-12: 趨勢多空扭轉圖

空頭趨勢:Hb < Ha and Lb < La
多頭趨勢:H2 > H1 and L2 > L1

    1-12綠色線代表空頭趨勢,而藍色線為多頭趨勢。而L表示低轉折點,或正反轉點;H表示高轉折點,或負反轉點。除此之外,該圖亦表示趨勢多空的轉換,由空頭趨勢轉換成多頭趨勢。重點來了,空頭趨勢轉換成多頭趨勢的條件是什麼?答案就在定義裡。從上述的公式得知,空頭趨勢為Hb <  Ha and Lb < La 而多頭趨勢為H2 > H1 and L2  >  L1
    假設低轉折點越來越低,而高轉折點也持續創低,表示趨勢持續處在熊市。反之,低轉折點越來越高,而高轉折點也持續創高,表示趨勢持續處在牛市。
    趨勢欲扭轉,首先必須打破趨勢原則,使得低點不再創低,或高點不再創低。我們從圖1-12來看,藍色線中的H1> Hb,使得高點不再創低,破壞了下跌趨勢的原則。若只是如此,趨勢尚未扭轉成多頭,因為根據定義,多頭趨勢除了高轉折點創高外,低轉折點也必須比前一個低轉折點高。因此,當圖1-12L2 >  L1 時,走勢才有機會從空頭趨勢翻成多頭。
    Hb有一個名稱叫做『末跌高』。顧名思義,就是下跌走勢中最後一個轉折高點。當H1> Hb時,有一個術語稱做『翻空為多』,由於末跌高是一個極為重要的壓力,當走勢突破末跌高時,通常會因大量的賣壓使得走勢被迫回調或進入調整。這時回調的走勢又稱為『空多交替』。空多交替時,惟L2 >  L1才能讓趨勢有效地轉換。
    L3則稱為『末升低』。顧名思義,就是上漲走勢中最後一個轉折低點。當走勢跌破末升低時,稱為『翻多為空』,由於末升低是一個極為重要的支撐,當走勢跌破末升低時,通常會因大量的買盤使得走勢進入反彈。這時反彈的走勢又稱為『多空交替』。反彈不能再創新高,如此趨勢才能有效地轉換成空頭趨勢。
    翻多為空以及翻空為多這兩個術語,我喜歡改稱為『翻多為空的疑慮』及『翻空為多疑慮』。茲因翻空為多並不表示趨勢一定會翻多,失敗的例子比比皆是,翻多為空亦復如是。

                    1-13: 道瓊工業指數日線圖(20104月至6)
201063,道瓊工業指數形成『十字線』後隔天為『黑色星期五』,跌幅超過3%。而後兩個交易日的持續下挫,使得指數再創新低。而63的十字線高點也形成末跌高。
指數於2010614突破末跌高,形成翻空為多的疑慮。雖然突破重要壓力末跌高,但指數並未立即拉回,形成空多交替,反而持續創高,多頭非常強勢。
             1-14: 道瓊工業指數日線圖(20104月至7)

    然而道瓊工業指數強勢的多頭並沒有維持太久,由圖1-14可看出,指數在2010621收長上引線形成『避雷針』線後開始空多交替。空多交替時空頭太強勢反而再創新低,指數翻空為多宣告失敗,趨勢持續維持熊市。
    初學者對於一些K線術語可能覺得陌生,可以暫時忽略,這些都會在後續的章節,專章說明。言歸正傳,翻空為多不表示趨勢絕對會由空翻多,交易人應該等待空多交替後,走勢不再創低的前提下,再出現攻擊走勢才是安全的進場點。

最近佳禮論壇的外匯討論區在大量討論GU (GBP/USD)的走勢。所以我們可以借此機會以GU的走勢來複習一下趨勢的研判及趨勢扭轉的觀念。
                   1-15: GBP/USD H4趨勢圖(20105)
    從圖1-15很清楚地看出趨勢為熊市。接著我們可以把線圖縮小,以更清楚地看出整個走勢的輪廓,請見圖1-16
                            1-16: GBP/USD H4趨勢圖(20104月至5)
    在圖1-16除了清楚地看出整個走勢的輪廓,在標示紅線處似乎已經翻空為多,不妨把該部份放大,仔細瞧瞧翻空為多的行為。
                                 1-17: GBP/USD H4趨勢翻空為多示意圖
圖中用兩條紅線分別代表末跌高。之所以用兩條線的原因在於,原則上,較低的高轉折點即是末跌高。但由於其上還有一個更為明顯的高轉折點,而且兩者非常靠近,所以筆者習慣取較高者為末跌高,實際上該轉折壓力也比較重,如果趨勢欲翻空為多,必須兩者同時突破,則扭轉的效用及意圖會更高更明確!
走勢在5244點鐘讓筆K棒突破了末跌高,形成翻空為多的疑慮。由於突破重要壓力,其後應形成空多交替,待空多交替的確認,才能決定翻空為多是否有效。


           圖1-18: GBP/USD H4趨勢扭轉示意圖
走勢空多交替後低點未見再創新低,反而在後續出現攻擊K線,此攻擊K線又稱為『多頭試探』,其低點為一重要的支撐。只要支撐不破,證實多頭試探成功,又稱為『真突破』。真突破為一安全、可靠的買進訊號。反之,如果多頭試探失敗,稱為『假突破』,或『多頭騙線』。
                     1-19: GBP/USD H4走勢再攻擊示意圖

    從圖1-19來看,該筆攻擊為有效的攻擊,因為支撐始終有效,之後出現再攻擊,確認多頭明顯攻擊的意圖。
                          1-20: GBP/USD H4走勢翻多為空示意圖

    然後走勢攻擊至1.4769之後開始回落,空頭強勢一舉破壞末升低,形成翻多為空的疑慮。由於末升低為多頭重要的防守堡壘,空頭雖能一舉攻破多頭的城牆,但也必定損兵折將許多,讓多方有反攻的機會。因此翻多為空後取而代之的往往是多空交替。在多空交替期間,多方反而突破走勢次一層級的末跌高,使得次層級的趨勢又轉成支持多方。
                                 1-21: GBP/USD H4走勢再翻空為多

    走勢在翻空為多後,僅做很不明顯的空多交替便再攻擊。這是因為主層級的趨勢始終還是牛市,當次層級的趨勢翻多為空,可能只是短線上的小調整罷了。除非空頭的力量持續累積,讓主層級趨勢也構成翻多為空,否則當次層級趨勢被多頭逆轉時,交易人應支持多方,在長線保護短線的屏蔽之下,多頭取勝的機會較大。
    由圖1-21,多頭逆轉後再創高點,使得H2 > H1L2 > L1,由此可見,主層級趨勢仍然由多頭所掌舵。
    讀者可能對於主層級和次層級的觀念仍然陌生,只要多看線圖練習多思考,必能了解箇中的差異和道理。多頭趨勢和空頭趨勢在市場中不斷地扭轉,交替,循環。讀者只要能領略其中的奧妙,必能在市場中立於不敗之地。在未來的章節中將介紹走勢的細微變化及原理,讓讀者在了解趨勢之後,更能掌握相對安全的進/出場時機,在交易之途不斷累積獲利不再是難事。
    最後,我們再以大馬股票IOICORP做複習結束趨勢相關的課題。筆者不再用文字說明,讓讀者細細地體會趨勢扭轉的變化細節即可。
                1-21: IOICORP2003年前半年的日線走勢圖
1-22: IOICORP2004年前半年的日線走勢圖


         圖1-22: IOICORP2004年後半年的日線走勢圖

第一章: K線圖判斷趨勢

2. K線圖判斷趨勢

趨勢是什麼?趨勢是市場的方向,它傾向於對市場的買方,還是市場的賣方有利。用白話一點來講,就是觀察買方賺錢還是賣方賺錢的風向球。
我們常在電視或財經類報章雜誌常見一些所謂的技術專家們喜歡在圖表上畫很多趨勢線,或者波浪通道判斷市場的趨勢。似乎趨勢線或通道線成為趨勢研判的當然工具。事實上,除了趨勢線及通道線,其他趨勢指標例如移動平均線,MACD等都可以判定趨勢,甚至K線本身就可以判定趨勢,請見下圖:

1-7: 大馬綜合指數於2006年至2007K線圖
從上圖就可以很輕易地看出大馬綜合指數於2006年至2007年間非常明朗的趨勢,甚至不必借助任何趨勢工具,也可以看出市場趨勢正處於牛市。假設市場趨勢不是這麼明朗,走勢上上下下並不是這麼乾脆,是否就不容易從K線的本質看出趨勢了呢?答案是否定的,只要掌握訣竅便可以輕易地做到。
在判讀趨勢前,首先要在圖表中找出轉折點。圖1-7點出了好幾個轉折點,分別用紅色圈圈和藍色圈圈,以及紅色/藍色數字標示。紅色標示處稱為「負反轉」;而藍色標示處則稱為「正反轉」。當正/負反轉,或說轉折點逐步墊高,表示趨勢為牛市所掌控。反之,若正負反轉,或說轉折點逐步走低,則表示趨勢為熊市所掌控。
從圖1-7可看出,所有的轉折點都是逐步墊高,意即隨著時間增加,高點轉折點VI V IV III II I,低點轉折點也是VI V IV III II I,形成多頭(牛市)趨勢。
 
1-8: 大馬綜合指數於2006年至2007K線圖(ii)
由圖1-8可見,綜合指數在經歷高點VI後再創高,之後開始下挫,同時跌破低轉折點IVVVI,趨勢暫時轉變成空頭(熊市)趨勢。但這波只是短暫的「漲多回調」,我們可以從圖1-8看出走勢隨後繼續維持「轉折點逐步墊高」的多頭走勢,直到高轉折點及低轉折點的距離越來越近,也就是多頭趨勢逐漸走到盡頭。


1-9: 大馬綜合指數2008年日K線圖

1-9完美地說明了空頭趨勢。由圖可見,綜合指數在2008年開始大跌,走勢溜滑梯般地直瀉而下,由圖可清楚地看出綜合指數在這一年之間走勢的高轉折點及低轉折點逐漸走低,最後我們可以用一張圖來結論轉折判別趨勢的方法,如下:

1-10: 用轉折點判讀趨勢多空

1-11: GBP/USD趨勢判讀圖例
現在,相信各位能夠很輕易地從圖1-11判讀每一個所在位置的趨勢,甚至不必借助其他工具,解讀線圖的趨勢變成一派輕鬆非常理所當然了。